【公告點(diǎn)評】南方建材（000906）非公開發(fā)行股票申請獲得中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)

??? 事件：2012年2月8日，南方建材收到中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)《關(guān)于核準(zhǔn)南方建材股份有限公司非公開發(fā)行股票的批復(fù)》，核準(zhǔn)公司非公開發(fā)行不超過10,060萬股新股。該批復(fù)自核準(zhǔn)發(fā)行之日起6個(gè)月內(nèi)有效。
神光分析：
??? 1、本次增發(fā)方案為公司向不超過10名特定對象非公開發(fā)行A股股票不超過10,060萬股，發(fā)行價(jià)格不低于7.75元/股，募集資金不超過77,965萬元用來構(gòu)建中西部鋼材分銷連鎖網(wǎng)絡(luò)、信息化建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。根據(jù)公司公告的項(xiàng)目可行性分析報(bào)告數(shù)據(jù)估算，構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目新增利潤總額 5,619 萬元，補(bǔ)充公司流動(dòng)資金以一年期貸款利率 6.56%計(jì)算,每年可節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用1,567.51 萬元,有利于改善公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高公司盈利水平，增按增發(fā)攤薄后總股本計(jì)算，兩項(xiàng)目合計(jì)增厚每股eps0.17元。此項(xiàng)沒有計(jì)入信息化建設(shè)項(xiàng)目帶來的隱性收益，而伴隨公司業(yè)務(wù)規(guī)模的倍增，信息化建設(shè)項(xiàng)目有利于提高管理效率，降低管理費(fèi)用，提高經(jīng)營績效，降低成本。
??? 2、公司主營業(yè)務(wù)為金屬材料及冶金原料的分銷和汽車及相關(guān)服務(wù)，在行業(yè)內(nèi)具有較為突出的品牌美譽(yù)度，風(fēng)險(xiǎn)控制能力較強(qiáng)，通過公司在渠道建設(shè)方面具有先瞻性的布局，將有效提高公司的盈利能力，從過去幾年的營收規(guī)模上來看，公司的業(yè)務(wù)規(guī)模呈現(xiàn)幾何級增長，議價(jià)能力逐步增強(qiáng)。而本次募資投向項(xiàng)目將有利于公司提高已布局網(wǎng)點(diǎn)的市場占有率和輻射能力,進(jìn)一步擴(kuò)大公司的經(jīng)營規(guī)模，鞏固公司“六省一市”的分銷戰(zhàn)略體系，有效提高公司的行業(yè)地位。
??? 3、粗略估算，目前股價(jià)對應(yīng)11－13年P(guān)E 31X、22X、17X，短期估值較高，增發(fā)項(xiàng)目的實(shí)施有望平滑估值至合理水平。投資者可密切關(guān)注增發(fā)項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)程。